谷歌发展前景遭华尔街质疑：多数投资难获回报

谷歌上周五股价大跌53.58美元，跌幅高达8.4%

　　导语：国外媒体今天撰文称，由于谷歌希望在搜索市场之外开辟更多业务，导致开支增大，利润降低。虽然部分业务已经取得进展，但因为缺乏透明度，使得华尔街难以判断该公司的发展前景，致使其股价受压。

　　以下为文章全文：

　　质疑增多

　　谷歌(微博)凭借着简单易用的网站改革了网络搜索市场，但该公司自身的业务却越来越让人难以琢磨。当谷歌上周公布的第四财季业绩未达华尔街预期后，这一问题进一步凸显。这也导致该股下跌，并引发了诸多疑问。

　　分析师称，谷歌只是业务面太广。由于在过去两三年内接连进军了电视、Android手机系统和音乐销售领域，使得投资者越发难以看清谷歌。

　　谷歌第四财季的搜索广告费率意外下跌引发了一个问题：快速扩张的移动业务将对核心创收来源产生何种影响？由于投资者仍然对谷歌125亿美元收购摩托罗拉(微博)移动的举动感到不安，因此盈利不佳也进一步凸显出该公司CEO拉里·佩奇(Larry Page)在寻找新的增长机遇时面临的巨大挑战。

　　有业内人士人担心，谷歌是否拥有足够清晰的创收战略？能否从Android和Google+等一系列新项目中获得增长？由于佩奇和谷歌管理层不肯提供指导性预测，使得这种担忧进一步加剧。

　　在谈到谷歌在搜索业务之外的其他尝试时，美国投资公司RCM Capital Management投资组合经理沃尔特·普莱斯(Walter Price)说：“外界现在都怀疑这些赌注能否收到回报。”

　　“谷歌的管理者在分析师电话会议上对未来充满热情，但如果看看谷歌股票的估值和走势便会发现，外界缺乏他们这种热情。”普莱斯说。

　　谷歌股价周三报收于569.49美元，远低于本月早些时候创下的670.25美元的四年新高。该股的动态市盈率为13.6倍，略高于标准普尔500指数12.3倍的平均值。

　　由于谷歌并未提供与非搜索业务相关的细节信息，使得问题进一步严重。因为投资者很难将财报与谷歌野心勃勃的战略愿景联系起来。

　　从这一点来看，谷歌与亚马逊(微博)非常类似，后者曾于去年10月发布业绩预警称，由于对Kindle Fire平板电脑和其他项目的投资过高，其第四财季将会出现亏损。亚马逊将于1月31日公布第四财季业绩。

　　“谷歌处于转型之中。”美国投资公司BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)说。他估计，在完成对摩托罗拉移动的收购后，谷歌的利润率将降低600个基点。“佩奇下了大注，很难反悔了。”他说。

　　战略前景

　　倘若佩奇的赌注获得回报，谷歌就将成为一家全能型的媒体和服务公司，而搜索届时将只是谷歌众多重要业务中的一项。

　　自从去年4月接替埃里克·施密特(Eric Schmidt)出任CEO以来，这位谷歌联合创始人已经放弃了很多表现欠佳的非核心项目和产品。目的是为最重要的“箭”储备“更多木头”。

　　这些“箭”包括诞生仅8个月的Google+社交网络、Android智能手机操作系统、6年前斥资16.5亿美元收购的视频网站YouTube。这些项目显然都已经非常成功。Android已经成为全球第一大智能手机操作系统，超过了苹果iPhone所使用的iOS。YouTube每天的视频观看量达到40亿次，而Google+的注册用户也已经达到9000万。

　　但现在还难以判断，谷歌最终能通过广告等渠道从这些基本免费的服务中获得多少收入。要保持增长，谷歌就需要获取更多的内容，以便通过广告赚钱，尤其是当科技版图和消费者的上网习惯不断变化时。

　　“任何封闭的内容都是谷歌的敌人，所以他们会努力促使这些内容开放。Android表现很好，他们试图在社交媒体和电视领域再续辉煌。”麻省理工学院斯隆管理学院教授迈克尔·库苏玛诺(Michael Cusumano)说。

　　但这项战略的成本并不低。库苏玛诺表示，为了获取新内容，需要投入巨资建设或购买平台，因此便对谷歌的利润构成了压力。而且很多新业务并不像谷歌主导的搜索广告市场那样利润丰厚。

　　谷歌并未披露Google+的具体花费。但分析师认为，谷歌去年展开的积极招聘计划主要都是为了扩充社交业务，以便挑战拥有8亿用户的Facebook。

　　微软(微博)在搜索市场对谷歌发起的挑战让外界意识到，要撼动一家老牌互联网公司需要花费巨额资金：仅最近8个季度，微软的网络服务部门就累计亏损约49亿美元。

　　Google+目前尚未投放广告，该业务尚处于发展初期，谷歌并未为其制定盈利计划。但麦格理证券分析师本·沙赫特(Ben Shachter)表示，YouTube视频等非搜索业务所带来的利益逐渐受到外界关注。

　　“最终目标是电视广告。”他说，“谷歌多年来一直在蚕食印刷和广播广告市场，但电视广告市场却一直表现很好。”但这种情况可能将在今年下半年改变，沙赫特预计，电视广告预算届时将会被谷歌等网络视频提供商蚕食。

　　信息公开

　　谷歌去年10月表示，按照当时的速度计算，其移动业务全年收入将达到25亿美元，高于一年前的10亿美元。

　　尽管这一数字表明谷歌的移动业务正在收获果实，但仍然留下了很多问题没有解答，包括移动搜索广告和移动显示广告在收入中的占比，以及Android和iPhone各贡献了多少比例。

　　按照此前的数据计算，谷歌全年的显示广告收入约为50亿美元，但这一业务的具体状况同样很模糊。谷歌何时公布显示广告数据同样无法预知：该公司至今只公布了两次预估数据，但中间却间隔了5个季度。

　　随着移动和显示广告在谷歌收入中的占比逐渐扩大，部分业内人士认为，谷歌是时候公开更多信息，以推高市盈率了。

　　“如果他们希望提升市盈率，就要增加透明度。只是回答‘很好’已经不行了。”美国投资公司National Alliance Capital Markets分析师麦克·西吉(Mike Hickey)说。

　　然而，谷歌却不太可能提供财务预测——该公司在发展初期就放弃了这种做法。但如果能够坚持公布关键业务的详细信息，仍然可以提升华尔街的对谷歌非搜索业务的信心，并平息外界对其成本高企的不满情绪。

　　“我们需要成绩单。”普莱斯说。他认为，从谷歌的长期创收前景来看，搜索业务只是“冰山一角。”(思远)