Facebook成长三重门：互联网光荣革命或终结

全球头号互联网社交巨头Facebook终于要被迫上市了——之所以说“被迫”，是因为其股东数量正在达到美国相关法律对非上市公司规定的上限。Facebook过去三年营收分别为7.8亿、19.7亿以及37.1亿美元，净利润分别为2.3亿、6亿以及10亿美元。若Facebook估值为750亿美元，市销率为约20倍，市盈率约75倍。

　　此前，Facebook创始人、CEO扎克伯格不止一次表达过不上市的好处：一方面，Facebook并不缺现金;另一方面，上市之后必须为所有股东负责，必须权衡上市后中短期利润和长期发展战略之间的矛盾，特别是“账面成长性”压力，一切透明之后，也就在很大程度上“祛魅”。

　　更为重要的是，在过去几年，一直以光速发展的Facebook也有增速放缓的迹象，一旦放在上市的放大镜之下，可以看到Facebook在成长路途上的“三重门”：用户总量、用户消费时长、业务类别。

　　从指数增长到线性增长

　　按照Facebook招股说明书，截止到2011年底，其月活跃用户为8.45亿人，同比增长了39%;日活跃用户4.83亿人，同比增长了48%。仅仅从数据上看，依然呈现出高歌猛进的态势。

　　但是，需要知道的是，从2004年创办，Facebook在2009年就超越了Myspace成为全球最大的社交网站，其业务覆盖几乎全球所有主流国家。除了在中国、俄罗斯、日本、巴西、韩国等少数几个国家，Facebook在其它几乎所有国家(特别是英语国家)都占据市场的首位，在美国、英国等国家的渗透率更是高达60%。

　　需要注意的是，在中、日、韩、俄等国家，语言、文化等的壁垒导致其长期成长性存疑，进军这些高壁垒国家市场将成为“攻坚战”。这也意味着从用户的渗透率这个维度，Facebook未来的增长可能会显著减缓。

　　中短期看，Facebook的用户成长上限就是上网人口的上限，这个数字目前大约20亿，预计到2016年才能达到30亿。也就是说，当前Facebook的全球互联网市场的渗透率已经高达40%以上，去掉中国、日本、韩国等市场之后，这个比重肯定超过50%。从长期看，Facebook的潜在用户成长上限是全球总上网人口的上限，去掉儿童、极贫人口等，大约50亿，这一点类似于全球移动通信市场的发展，其用户数量未来可能还有2-3倍的潜在空间。

　　而且，最终Facebook一统社交网络江湖的可能性也不大，Google+、QQ、MiXi等都有自己的地盘。比如，2011年推出的Google+目前用户数已经超过了9000万人，而按照目前的增长步伐，预计年底用户数将达到3.45亿人。

　　也就是说，单纯从用户数增长而言，Facebook的成长，正在从指数级变为几何级，并且逐步到了一个缓坡，既线性的代数级。数据验证了这一点：2011年第四季度，Facebook活跃用户的每月平均增幅仅为5.6%。

　　潜在市场的“三重门”

　　如果说用户总数增速下滑是Facebook成长的第一重门，那么，用户消费时长和业务类别的多元化拓展则分别是其第二重门、第三重门。

　　Facebook何以在社交网络领域一统江湖?它有一个杀手锏指标，即用户时长。尽管Facebook流量并不居首，但是，它是全球用户驻留时长位居首位的企业。根据comScore对全球主要社交网站的用户消费时长的统计数据，Facebook单用户单日访问时长达到24分34秒，而Google仅为11分38秒。

　　用户驻留的时间越长，也意味着其潜在广告价值越大。进一步分析Facebook的收入结构，我们发现，2011年它的89%来源于广告，11%来自于虚拟币Facebook Credits，可见广告对于其营收的重要性。如果用户在其上的消费时长趋缓，这种潜在的增长动能会下降。数据显示，去年12月，Facebook的美国访问用户平均访问时长为7小时，同比增长32%，增速也在下降。

　　当然，这个数据也从另一个维度告诉我们，Facebook从盈利模式上看主要是一家显示广告厂商，主要依靠的是真实社交关系和网络游戏吸引用户驻留。这也就相应涉及到另一个问题，Facebook是否能够拓展足够多的业务类别，并同样取得成功，以极大扩充其市场潜在空间，比如，在电子商务、搜索这两大市场，或者另辟蹊径?

　　这一点殊难预测。因为，到目前为止，还没有一家互联网企业可以横跨这三大领域，并都取得成功，比如，Google在搜索之外尚未真正成功，雅虎在门户网站之外无法成功，微软甚至在整个互联网领域没有找到方向;国内也是如此，新浪主要还是在门户，百度在搜索之外也没有重量级的业务，阿里巴巴主要聚焦在电商领域。这种现象恐怕并非偶然，最大的可能是，这几类市场具有不同的成功基因，相应地，要求企业是不同的物种才能适应，很少有企业具有多种基因，并且能整合好。

　　互联网“光荣革命”终结?

　　整个互联网的商业化进程和爆发性增长，以雅虎的成立为重要标志，中间经历了2001年的泡沫破灭，又再度快速增长，亚马逊、Google都是标志性企业，直到Facebook上市为止，这可能是这轮互联网光荣革命的终结。

　　这轮互联网的“光荣革命”正如英国1688年的光荣革命一样，启动了互联网这个虚拟社会当中的资本主义，以效率为核心，将信息、人际关系、人与商品之间的关系纳入到网络，将人的情绪、获取信息的便捷性、获得商品的便捷性作为商品纳入到新的市场架构中，最终彻底改变了传统市场的生态环境。但这种模式的疲惫已显，特别是商业模式日趋固化、潜在用户增长空间日趋逼仄。

　　从互联网商业模式看，虽然看起来纷繁复杂，但是，广义来看，主要的类别无非是两种，一种是广告模式，一种是虚拟商品模式。

　　我们看到，在这个过程中，商业模式上的本质变化是缓慢的，甚至日趋停滞，增长动力主要源自互联网人口红利。比如，就互联网显示广告而言，当前Facebook占比17.7%，雅虎占比13.1%，谷歌占比9.3%，不过是对传统广告市场的替代，以及不同代际互联网企业之间的此消彼长。去年，在Facebook上发布的广告数量同比增长了42%，而单个广告的平均价格则同比上涨了18%，这些都是不可持续的。

　　是的，从内在动力上看，互联网的发展正在进入一个平台期，互联网的“光荣革命”即将结束，新一轮的革命还没有开启，这不仅仅是对Facebook的挑战，也是整个互联网世界的共同挑战。从Facebook的估值来看，在2011年初最高曾达到1500亿美金，现在上市则已经下降了近乎一半，这是否可以看作某种隐喻?