投资者分析称人人大涨不代表Facebook将收购

        导读：雅虎长期投资者埃里克-杰克逊(Eric Jackson)今日撰文称，他认为人人股价近日大幅上涨的最大原因在于，人们猜想Facebook将对该公司发起收购交易。但他指出，虽然收购人人将是Facebook拓展中国市场的一种廉价而简便的方法，但这很可能会在未来成为非常令人头疼的事情，称其对这种可能性表示怀疑。以下是这篇文章的全文。

　　自上周五有传言称Facebook将于周三发布S-1文件(这将表明该公司有意很快进行IPO)以来，人人(RENN)是股价变动幅度最大的公司之一，其原因何在?

　　在上周五有消息称Facebook股票将开始上市流通以后，人人股价在短短两个半小时中大幅上涨了26%;在周一，人人股价再度上涨14%，突破6美元。

　　一名香港分析师上周末试图解释人人股价上涨的原因，将其作为投资者对人人及其他中国互联网类股重新估值的例子，而这种重新估值的基础是对Facebook股票上市后的价格预期。事实上，分析师对其他中国互联网类股可能也有着类似的看法，即投资者对Facebook股价的预期同样也是推动优酷(YOKU)股价上涨12%、新浪(SINA)上涨12%、当当网(DANG)上涨17%和百度(BIDU)上涨7%的原因所在。上周五唯一看起来没有因Facebook的消息而走高的互联网类股是雅虎(YHOO)，这家公司仍持有40%的阿里巴巴集团股份。

　　但是，人人的股价涨幅要远远超出其他任何一家公司。

　　我认为，人人股价大涨的最大原因在于，人们猜想Facebook将利用其价格高昂的IPO(首次公开募股)股票来对人人等公司发起收购交易。

　　为何要收购人人?我们都知道，Facebook CEO在过去一年时间里对中国内地市场显示出了浓厚的兴趣。在2010年底，马克-扎卡伯格(Mark Zuckerberg)访问中国，与百度、新浪和中国移动(微博)等公司的高管碰过面。有传言称，扎卡伯格——他的女友是美籍华人——正在寻找能让Facebook进入庞大的中国市场、同时又能得到中国政府支持的途径。

　　几个月以后，有传言称扎卡伯格已经决定与百度合作，原因是两家公司之间不存在竞争性的业务重叠现象——新浪则有所不同，原因是其拥有广受用户欢迎的微博服务——而且谷歌(微博)(GOOG)是这两家公司共同的敌人。但是，百度与Facebook之间尚未宣布达成任何协议。我记得，在去年6月份我曾经联系过一位在百度工作的同僚，向其问及有关两家公司磋商的状态，但他作出的回答是“无可置评”。

　　去年夏天开始有传言称，Facebok首席运营官(COO)、曾在谷歌担任高级别高管的雪莉-桑德伯格(Sheryl Sandberg)曾与扎卡伯格进行过激烈的争辩，并最终说服后者放弃了向中国市场拓展业务的志向。

　　桑德伯格在去年5月份接受彭博社商业周刊的采访时称：“不在中国开展业务需要作出某种妥协，在中国开展业务也需要作出某种妥协。对我而言，哪一边更大还是未知之数。”

　　在彭博社商业周刊这篇报道的后文中提到：“有三名熟知内情的消息人士称，桑德伯格和扎克伯格在此事上有着完全不同的看法。扎克伯格认为，Facebook能在中国市场上成为促成变革的动力，就像是在埃及和突尼斯那样;而曾在谷歌供职的桑德伯格则持谨慎态度，原因是Facebook要在中国市场上开展业务就必须作出某些妥协。”

　　而在这种情况下，收购人人可能会是Facebook拓展中国业务这一意愿的“答案”。Facebook将可收购一家已经与中国政府和消费者建立了良好关系的公司(或更可能预期建立一家合资企业)，也很可能将可以远低于6个月以前的价格来收购一家陷入困境的公司。

　　当人人于去年5月IPO上市时，这家公司的IPO价格为每股20美元，但一周以前其股价仅为3美元。

　　如果Facebook想要在中国插下一面旗帜，那么收购人人当然会是一种廉价而简便的方法。但我对此表示怀疑，原因是对这家总部位于加利福尼亚州的公司来说，收购人人很可能会在未来成为非常令人头疼的事情。

　　MarketWatch创始人、中国互联网资深观察人士比尔-毕舍普(Bill Bishop)曾在去年以怀疑的论调讨论过Facebook在中国拓展业务的可能性，而我认为他是正确的。从根本上来说，毕舍普认为，无论是与百度还是任何其他公司达成交易，都很可能会令中国政府感到不满，同时还将吓坏美国本土的政治家。

　　即使Facebook现在收购人人，也很可能将无法真正接触到服务。大多数中国消费者最初会乐于登陆Facebook网站，目的是希望能与来自于全球各地的“好友”进行“联络”，但他们将会发现，新的人人与原来的人人不会有什么不同，这将令他们感到失望，随后很快就会失去兴趣。

　　而且，如果Facebook够聪明的话，那么应该也会从MySpace中国、eBay(EBAY)与易趣网、以及Groupon(GRPN)与腾讯合作建立合资企业的先例中吸取教训。在这些例子中，当美国公司“空降”高管到来向中国经理人阐述应如何最好地与中国消费者进行沟通时，情况常常都会变得糟糕。

　　在最近几天股价上涨以后，我预计人人股价将在未来几个星期时间里再度开始下跌。

　　(截至发稿时为止，杰克逊做多新浪、优酷和雅虎股票。)