阿里巴巴被指计划将B2B公司私有化

本报讯 现在，阿里巴巴(微博)集团资本上的任何动作，都会拨动市场紧张而兴奋的神经。就前日阿里巴巴集团旗下阿里巴巴B2B公司在香港突然停牌，昨日路透社报道，阿里巴巴计划将阿里巴巴B2B公司私有化。业界猜测阿里巴巴B2B公司私有化是为阿里巴巴回购雅虎股份铺路，不过也有分析认为，私有化与回购雅虎股份无直接关系。阿里巴巴回应称，消息“一切以公告为准”，可能下周会有新消息。

　　前日，阿里巴巴网络有限公司(即阿里巴巴集团旗下B2B公司)发布停牌公告，并在随后的公告中表示，暂停买卖以待澄清一项涉及公司控股股东交易的揣测。

　　对此，路透社昨日报道，知情人士透露，阿里巴巴集团计划将在香港上市的阿里巴巴B2B公司私有化。

　　上市公司私有化，是资本市场一类特殊的并购操作，与其他并购操作的最大区别，就是它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这家公司退市。

　　此前，盛大网络也宣布盛大私有化，其原因是认为市场对其估值太低。

　　昨日晚些时候，又有国外媒体报道称，知情人士透露，阿里巴巴集团私有化阿里巴巴B2B公司，是回购雅虎持有其股权的方案之一，最终计划尚未敲定。

　　记者昨日就此事致电阿里巴巴集团公关人士，对方表示一切以公告为准，并透露有可能下周发布相关公告。

　　两大猜测

　　猜测1

　　为回购雅虎股份筹资

　　一种声音是，阿里巴巴B2B公司私有化是为回购雅虎股份开路。

　　上述路透社报道中称，根据交易计划，阿里巴巴集团将利用借贷资本和自有资金以及资产置换，回购雅虎所持该集团40%股份。其中，阿里巴巴利用的这部分公司资产将支付三分之一，其余部分以现金支付。该文章称，这一运营资产很可能就是阿里巴巴B2B公司。

　　根据公开信息，阿里巴巴集团占B2B公司73.28%股份，以停牌前交易日成交价计算，阿里巴巴市值为462亿港币，回购剩余股份需花费123.44亿港元，合计15.92亿美元，而上述价格尚不包括溢价。此前盛大私有化溢价25%。而阿里巴巴去年Q3财报显示，其持有现金和存款为105.13亿元，约合16.72亿美元。

　　上述路透社报道还称，阿里巴巴集团向汇丰银行贷款的30亿美元，部分资金将被用于股票回购和私有化交易。

　　昨日还有报道称，雅虎与阿里巴巴达成这一协议的原因是合理避税。具体，由阿里巴巴创建一个新的子公司，并向其中注入部分现金和资产。之后用该新公司的股票交换雅虎所持的阿里巴巴集团40%股份，雅虎将获得新公司的现金和资产，而阿里巴巴则可以拿回自己的股票。据美国税法，这类交易不会被视为资产出售行为，因此不必缴税。

　　互联网分析师洪波认为，如果提交私有化意向，交易可能将在半年内完成。

　　猜测2

　　布局在国内上市

　　不少业界人士认为即便私有化是真，也与回购雅虎股份关系不大。

　　i美股网站创始人方三文直言，如果真是这个方案，那绝对是史上最愚蠢的交易——用最优质资产(阿里集团股权)，换最劣质资产(阿里巴巴B2B业务)，和一笔数目有限的现金，还要承受私有化的溢价。

　　更多人认为私有化更容易被解读为阿里巴巴B2B业务转型需要。

　　互联网分析师刘兴亮(微博)认为，阿里巴巴私有化这件事情应该单独来看，这并非雅虎交易的充分必要条件。他称，至于原因，就像盛大开展的私有化一样，一个是市场估值过低；一个是战略转型。

　　知名媒体主编刘洲伟也在微博上表示，B2B上市公司停牌尚无确切原由，私有化也并非不可能，但应该与阿雅交易无关，“毕竟上市公司资产置换关节多而交易复杂。早些时候与其高管交流，他们去年开始业务转型，若私有化属实，应与当前经济景气低谷下的转型规划有更直接的关系。”

　　阿里巴巴公司于2007年11月在香港上市，当时其发行价为13.5港元。不过上市数年，阿里巴巴股价一直低迷，近期盘踞于8元左右。值得注意的是，去年底，盛大网络宣布私有化，业界分析的主要原因也是因为股价长期低迷、回购收益大。

　　还有媒体撰文分析，虽然私有化与回购雅虎股份没有直接关系，但或许也有间接关系。该分析称，借钱给马云(微博)“赎身”不仅是汇丰银行等机构，还包括多个个人股东，这些股东看重的回报就是支付宝(微博)、淘宝等阿里集团关联公司，包括B2B公司的重新上市。

　　上述分析继而称，这些公司有可能都将在国内上市，因此需要B2B公司先在港交所私有化。

　　本组稿件由记者 敖祥菲 实习生 李阳 采写