凡客反思拓展战略 库存和盈利仍是大问题

       一则凡客推迟IPO、CFO与财务总监双双离职的消息，让凡客再次站到了舆论的风口浪尖。

　　近日有消息称，凡客诚品预计从去年7月至今年6月将亏损10亿元，因此取消今年年内IPO计划，其财务总监已离职。此外，首席财务官(CFO)是IPO过程中最重要的角色之一，由于凡客诚品IPO推迟，这个职位存在意义不大，因此凡客CFO也已离职。

　　目前，凡客官方并未就此事表态。凡客创始人兼CEO陈年在其微博上对这条消息点评：“传，因为我也是听说。”间接否认了上述说法。

　　一位接近凡客的人士昨日表示，凡客去年夏天的确曾招聘过CFO，入围的是来自传统企业旺旺食品集团的朱纪文，但他任职仅半年即离职。

　　昨日，朱纪文已对外证实自己确实在去年下半年加盟凡客，今年初离职。不过，他否认离职原因是凡客上市受阻，而是由于家庭因素，与公司无关。

　　而旺旺食品集团的公告也显示：朱纪文去年7月中旬辞去旺旺集团财务总监职务;今年3月初，朱重回旺旺担任财务总监。

　　从去年开始，凡客曾向美国资本市场发起冲击，但最终由于资本环境低迷、估值等问题而在11月份推迟。此前，包括总裁助理许晓辉，前副总裁张小军、吴声等在内的不少中高层相继离开凡客。

　　昨日，派代网分析师李成东对记者表示：“凡客去年底的确取消了IPO，但凡客对外从未说过什么时候上市。”

　　去年11月，陈年曾拜访了全球金融大鳄乔治·索罗斯。席间陈年向他请教了当前的世界经济形势及美国资本市场动向。索罗斯给他的意见是2012年的资本市场行情继续不看好，最好等到行情变好后才上市。这也为凡客暂停IPO埋下了伏笔。

　　这背后或许折射出，整个电商面临的大环境。从2011年下半年开始，境内外二级市场持续低迷，作为互联网行业主流IPO渠道的美股市场也对中国企业避之不及，在此影响下，电子商务乃至整个互联网行业投资速度都开始出现下降，电商投资进入“寒冬”。根据ChinaVenture投中集团访谈结果，“观望”是目前投资人对电商普遍持有的态度，特别是投资价格的持续高企、团购及垂直细分领域B2C投资空间的饱和，都阻碍了投资者步伐。

　　昨日，当当网CEO李国庆对此表态，凡客既然敢于取消上市就说明其对减亏和融资有信心。

　　目前，凡客已经历了六轮融资,在资本的助力下,凭借韩寒等明星代言及线上线下广告推广，品牌知名度和销售额都实现了快速提升。今年1月，陈年在该公司年会发言时称，和上年相比，凡客的整体收入，实现了150%以上的增长，最高一天订单超过了50万单，收定金额高达7000万。

　　但库存和盈利仍是凡客面临的大问题。

　　去年，凡客开始了全面的品类扩张，进入箱包、内衣、百货以及化妆品等领域。陈年认为，凡客在品类扩张上存在一些错误，比如拖把、电饭锅两种产品，进了一些不该进的品类。而因为大规模SKU(库存单品量)的扩张，又造成了库存过多的错误。他认为这是凡客“试错的代价”。

　　日前曝光的凡客诚品上市材料显示，截至去年9月30日，凡客的总库存高达14.45亿元。有业内人士评价，对现在的凡客而言，清理高压的库存比IPO更重要。

　　电子商务观察人士鲁振旺认为，从供应链管理的角度看，全球没有谁能管理超过3万件服装的SKU，优衣库和ZARA都做不到。凡客的做法一是淡化了品牌，导致溢价力低，二是导致供应链失衡，根本无法预测销售模型，库存积压只能愈演愈烈。而且，凡客对数以万计的品类的设计和质量并不一定能够全部掌控得好。

　　也有不同观点。李成东认为，如果去年三季度末库存15亿左右，第四季度旺季大概占到全年销售的40%到50%，意味着库存还不够第四季度消化。凡客此时取消IPO说明了它并不差钱，也可以借这个时间练好内功，待财务数据更漂亮时择机上市。

　　不过他也表示，凡客兼营自有品牌、V+平台两种业态，资本收紧背景下，生存竞争更趋残酷。

　　目前陈年已开始反思，去年凡客管理层已多次召开中层以上会议，检讨失误，并在9月进行了凡客有史以来最大规模的组织结构调整。陈年在近日表示，品牌不能盲目喜新厌旧，凡客今年肯定会更加谨慎地进行产品拓展，并对一些“明星产品”进行深耕细作。

　　(本文来源：第一财经日报 作者：刘佳)