三问创新工场：主导者、股权比例与盈利时间

       编者按 从2009年9月创立至今，“创新工场”一直伴随着质疑：创业能被规模化生产吗？具有谷歌、微软(微博)等光鲜履历的李开复(微博)，缺乏本土创业经历，“创新工场”模式能成功吗？在种种质疑的背后，其实是人们对创新工场的好奇和不解。日前，创新工场董事长兼首席执行官李开复接受本报记者专访，全面反思了两年多来创新工场的创业得失与正在发生的变化。

　　日前，创新工场董事长兼首席执行官李开复在某论坛上透露：创新工场至今共投资了47个项目，其中18个项目已经获得500万美元到1000万美元不等的A轮融资，3个项目投资失败；目前手上还有两只1.8亿美元的基金和5亿元的人民币基金。这是创新工场目前能够交给公众的一份成绩单。

　　但是，人们对李开复及其创新工场的期望远不止如此。“李开复名气很大，而且当初创办创新工场时的阵势也很大，可两年半下来，在其孵化出的公司中，除了豌豆荚小有名气外，还有哪一个能够在业界叫得响？”数位接受《中国经营报》记者采访的人士都表达了类似的观点。

　　对于质疑，李开复在接受记者专访时表示，创新工场目前的失败率已经很低了，再低就有问题了。但他同时也坦承：三个失败的投资项目确实也存在下面一些问题：一是不够专注，想得太大，什么都想做；二是太技术化，而先有技术再去找用户需要，这个顺序颠倒了；三是创业者对挫折的承受力不够，团队彼此之间的不够信任，造成创业者分手；四是创业者心态不够成熟，有一点成功就过分自信。但是，李开复并不愿透露这三个失败项目的具体名称。

　　谁该掌握主导权？

　　李开复创立创新工场的最初设想是借鉴美国“IdeaLab”模式，由创新工场提出很多好的创意，然后寻找志同道合的人一起来实现。

　　然而，在与国内很多创业者接触磨合以后，李开复发现：创业者往往都有自己的创意，很难完全接受创新工场的创意。“一个创业者之所以那么热爱创业，就是因为这是他的创意。”李开复说。

　　这两年，“风险投资的钱很多，但找不到好的项目”已成为风投界的共识。这种“供不应求”的创业投资现状，也成了创新工场在创始之初就遭遇的最大难题。李开复曾屡次公开表示：在国内难以找到合适的创业团队。尤其是创新工场偏重投资的多是移动互联网这个前沿市场，而在创新工场成立的2009年底，移动互联网在国内还是一个未开发的蓝海，符合创新工场投资思路的团队并不多见。

　　2012年年初，李开复在创新工场投资的网络问答社区——知乎上发贴表示：“失败或碰到挑战的项目也不少。这里不点名，不谈细节，但是谈谈碰到什么挑战(有些已经失败，有些还在努力)”。他列举了五个方面：一是项目的技术很牛，但潜在客户不买账；二是项目出现创始人不和的问题；三是项目成功的关键——“建立很好的线下合作伙伴关系”没做好，结果项目再好也没用；四是创业者很聪明，总想加新功能，新产品线，但不够专一，最终错失市场良机；五是过分相信美国趋势，走弯路后才发现美国良机在中国并不存在。

　　除了发现创业项目团队自身存在的问题外，李开复也开始对创新工场的模式进行调整，比如决定“把创意的主导权交给创业者”，把自身定位成“天使投资+孵化器”的功能。据了解，第一个从创新工场毕业的项目——豌豆荚，最初就是由创新工场提出的创意，然后再招募团队进行产品研发。而在创新工场的定位改变之后，创业者的自主性明显加强，一些创业项目开始活跃起来。比如创新工场后来孵化的点心、友盟、应用汇、知乎等项目都是以创业者为主导的。

　　“我们的孵化模式并没有变，变的是我们将主导权交给了创业者。因此，并不是说我们的点子不好，而是做事情一定要专注，角色要清楚。”李开复说，现在的创新工场越来越意识到：点子没有趋势重要，更没有创业者重要。如果要选三件创业最重要的事，一是创始人；二是顺势而为，做即将成为趋势的事情；三是要专注地做事情。只有在这三个都满足之后，点子才是重要的。

　　股权比例存质疑

　　在孵化企业所占的股权比例，也是创新工场遭受争议的一个话题。在移动互联网创业已有两年的李壮(化名)，在谈到自己不认可创新工场的原因之一，就是创新工场号称“天使投资”，但其在孵化企业所占股权比例远远高于一般天使投资所占的比例。

　　据悉，国外天使投资在企业的股权占比一般为8%，不超过10%。2011年3月，李开复在接受中关村在线的采访资料显示：创新工场在孵化企业所占股份一般为30%~40%。但是，李开复近日在接受记者采访时表示：“通常第一笔投资只占15%~20%。”

　　尽管股权比例已经有所调整，但是，某电子商务网站创始人范亮(化名)在接受采访时表示：“如果重回创业当初，仍然会拿原天使投资的钱，而不是创新工场的。”在他看来，创新工场目前的股权占比依然较高，从而让一部分创业者觉得兴趣寥寥。

　　何时赚钱是个未知数

　　如果把企业的创业周期分为初创阶段(婴儿期)、A轮融资(幼儿期)、B轮融资(少儿期)、C轮融资(青春期)、成熟期(上市)，那么，像李壮、范亮这类有经验的创业者显然已经度过了婴儿期，更需要的是A轮融资之后的服务。相比之下，创新工场目前所投资的显然多偏重于婴儿期的企业。

　　李开复也较为清楚创新工场的优势与不足。在他看来，投资婴儿期所需要的技能，恰恰就是自己以往在谷歌、微软等所积淀的经验，即对企业战略、趋势和技术领域具有一定的把握。而当创业企业进入A轮融资之后，则是风险投资机构发力的时候了。因此，如果以婴儿期的企业能否成功过渡到少儿期(即获得A轮融资)作为考量指标，那么对于创新工场来说，两年半时间内，47家孵化企业中已有18家成功拿到A轮融资，对于作为盈利性孵化器的创新工场来说，这一孵化成绩已算是比较高的投资成功率了。

　　对于创新工场的商业模式及其所孵化项目的未来商业前景，李开复有着自己的计算和考量：任何一个新的事物出来，一定要先起量，量起来之后，才能有钱赚。而移动互联网的赚钱模式，也不外乎传统互联网上的几种方式：一是靠入口赚钱，因此目前创新工场也在抢入口了，如豌豆荚、点心等就是此类项目；二是通过出售游戏道具、虚拟物品等来赚钱；三是移动广告模式，目前创新工场的一些创业项目在和广告主谈，说服广告主做有针对性的投放；此外，一些项目也在尝试与运营商合作，通过下载付费报纸、游戏等来赚钱。

　　在李开复的投资布局中，8年是一个投资周期，这也是衡量一个创业项目能否最终成功的时间段。知名互联网评论人、闪聚网创始人刘兴亮(微博)认为，从大的归类来看，创新工场是一个能为创业者提供更多服务的天使投资机构，这种模式契合了中国目前的创业环境，因此对创新工场持有一个乐观的看法：其利大于弊，没有坏处。但是，创新工场毕竟是一个商业机构，其投资属于商业行为，需要盈利和赚钱。从目前来看，创新工场的孵化成绩都只是“纸上财富”和“未来市值”。而且，天使投资的周期一般较长，因此创新工场本身目前仍处于投钱的阶段，而何时赚钱，还是个未知数。另外，创新工场目前最大的问题是没有特别好的标杆性企业，当然这也与其孵化企业创立时间不长有关，毕竟创新工场本身也才只有两年多时间，而孵化企业也一般是一年多，因此一切还有待于时间来检验。