视频网站盈利机会已现 版权价格回归理性

     土豆迎来了与优酷合并后的第一个小阳春。

　　5月21日，视频网站土豆网(Nasdaq:TUDO)在发布第一季度财报后，收盘股价大幅上涨11.54%，创下自优酷(NYSE:YOKU)在3月12日宣布与土豆网合并以来的最高单日涨幅。据了解，这项交易自宣布以来，土豆网的股价已经上涨了117%，此结果超出公司管理层以及华尔街分析师预期。

　　版权价格回归理性

　　奥本海默基金驻纽约分析师Andy Yeung表示，通过远好于预期成本控制措施，土豆网第一季度净利润实现了重大改善。对合并进程和投资者来说，都是非常好的迹象。土豆网第一季度财报显示，净营收为人民币1.403亿元(约合2230万美元)，比去年同期增长76.7%，超出此前预期。第一季度净亏损为人民币1.345亿元(约合2140万美元)，相比去年同期的净亏损人民币3.360亿元大幅缩窄。而第一季度总运营支出为人民币9330万元，低于去年同期的人民币1.603亿元。

　　Andy Yeung所说的成本控制是指视频网站成本开销最大的版权购买，其与宽带成本一直是视频网站走向盈利面临的两个最大障碍。

　　据了解，2012年第一季度土豆未投入太多费用购买版权。事实上，由于优酷、土豆的合并带来了视频网站的大规模效应，一贯强势的版权价格也逐渐回归理性，除了优酷和土豆外，其他视频网站在版权上的投入也在日益趋向正常。

　　易观智库发布数据显示，2011年第四季度优酷网、土豆网、搜狐视频和爱奇艺(微博)占据中国网络视频市场广告市场前四名位置，优酷土豆合并之后所占份额将占总份额的35.5%，搜狐视频、爱奇艺、腾讯视频总份额超过20%。

　　据悉，在优酷和土豆自3月12日宣布将以100%换股的方式合并成立优酷土豆股份有限公司后，很快成立了由两边的核心成员构成的合并委员会。此组织的主要职责是按照计划有序推进合并和协同事宜。两家网站也一直坚称，将以两个品牌、两个平台、两套营销团队独立运营，与此同时加速协同效应。

　　业内人士有一种观点认为：优酷与土豆之间的同质资源过多，未来成本内耗将日益严重。但从近两个月两个平台的运营情况看来，虽然是两个公司单独运营，但在市场行为上却呈现出连动性。由于土豆网和优酷有各自的忠实用户群，双方已于4月宣布实现用户账号互通。“通过协同加强的用户体验。双方在内容、带宽和技术上联动制造的协同效应，以降低行业内耗、提高视频品质、凝聚更多用户。”土豆网在对外声明中曾表示。

　　这种既独立又合作的策略让双方所期待的连动性先呈现在资本市场上。优酷在土豆财报发布当日，同样创下自宣布与土豆网合并以来的单日最高涨幅，其股价在纽交所常规交易中上涨2.29美元，报收于22.56美元，涨幅为11.30%。

　　规模效应显现

　　“土豆和优酷现在的策略是减少重复资源，加强自身已有优势。”易观国际(微博)分析师郭洋说。

　　优酷网和土豆网是国内两个最大的涵盖版权视频、用户原创和自制内容的综合视频平台。宣布合并以后，土豆网一方面借助合并，将版权内容极大扩充，上线了优酷大量独家版权内容：包括海外综艺、动漫、自制剧及栏目和综艺、电影等，尤其是独家剧包括《奋斗》《倾世皇妃》等重点剧目。另一方面也在加强自身之前与优酷的差异化特色，例如，继续强化自制内容，土豆网原创中心自制偶像剧《爱啊哎呀，我愿意》反向输出给深圳卫视和安徽卫视，于黄金时段播出。再如其于近日与各地地方电视台合作建立城市频道，似乎意在布局各级台网联动，抢占此蓝海先机。

　　5月24日，土豆与中国台湾TVBS(台湾无线卫星电视台)达成战略合作，土豆网的自制综艺节目《哈林哈时尚》将输出至TVBS电视台播出。这是首个由网络视频公司主导的自制综艺节目外销到中国台湾电视台，开创了网台互动的新历史先锋。

　　土豆网还将在6月2日于承德举办盛大的土豆映像节颁奖典礼。

　　而优酷也保持着优酷拍客的特色，强化优酷出品、优酷牛人及榜样盛典等差异化品牌活动。据优酷2012年第一季度财报显示，其净收入达到人民币27020万元(约合4290万美元)，净收入增长主要来自广告商平均广告投入从每位人民币70万元增长到每位人民币120万元，而广告商数目从216个增长到250个。

　　虽然根据财报双方净收入有所增长，还是不能不面对盈利这个行业难题。不过，对于视频网站的盈利问题，爱奇艺CEO龚宇(微博)曾经在前不久接受《中国经营报》记者采访时表示，随着视频版权的价格逐渐下调，并降到合理的水平后，已经没有大的障碍可以阻止在线视频网站的盈利。视频网站是否真的将在这数年烧钱鏖战之后，看到盈利点的到来？我们拭目以待。