Facebook股价仍然高？动态市盈率远超苹果谷歌

        北京时间8月9日消息，据国外媒体报道，科技博客Silicon Alley Insider创始人兼首席执行官亨利·布罗吉特(Henry Blodget)周三撰文指出，虽然Facebook上市后股价已经出现了大幅的下滑，但相对于苹果、谷歌(微博)等热门科技公司，Facebook的动态市盈率依然偏高，是这些公司平均动态市盈率的两倍。以下为文章内容摘要：

　　即便是Facebook上市后股价大幅下滑，当前股价已经较发行价累计下跌45%，Facebook当前的动态市盈率依然是热门科技公司平均动态市盈率的两倍。按照21美元的当前股价计算，Facebook的动态市盈率为其2013年每股收益0.64美元的32倍。与此同时，苹果、谷歌、eBay和Priceline的动态市盈率却只有15倍。

　　虽然外界一致赞同Facebook的动态市盈率应该高于上述四家科技公司，但差距如此之大令人们感到不解。有些人认为，Facebook仍处于增长的初期阶段，因此未来5至10年公司的盈利增长速度应该显著高于上述四家公司。此外，Facebook已经构建了一个巨大地全球性平台，这有助于公司在未来5到10年里发布大量的新产品。上述两个因素是Facebook在未来确保高市盈率的主要原因。

　　不过需要注意的是：

　　--Facebook早已是一家大型、成熟的公司，年营收达到了近50亿美元。

　　--Facebook的营收增幅正在快速的下滑。

　　--用户从电脑向移动设备的转型正在给Facebook带来负面影响，给公司未来的增长带来了不确定性。

　　--因为投资巨大，Facebook的利润率正在下滑。

　　--Facebook当前的现金流为负数，原因是该公司对基础设施投入了巨额的资金。

　　以上所有的特性都无法支持Facebook保持高股价。当然，决定一家公司的市盈率水平是一件很强的主管行为。包括Facebook在内，所有的股票有着大量的合理和可辩护的理由。举例来说，当投资人看好一家公司的前景，并对这家公司的业绩前景充满信心时，他们给予这家公司的市盈率便会上升。当投资人持谨慎态度时，他们给予的市盈率便会下滑。

　　目前，投资人依然看淡Facebook，部分的是由于这家公司糟糕的第二季度财报。如果Facebook在第三季度的业绩能够发生重大的改观，市场情绪便会迅速的转变，Facebook的动态市盈率也有可能会因此上升。

 　　举例来说，许多拥有Facebook股票的投资人，都拒绝拿Facebook与苹果、谷歌等公司进行比较。相反，这些投资人认为，Facebook应当与亚马逊、LinkedIn进行比较，因为这两家公司的动态市盈率要更高一些。举例来说，LinkedIn的动态市盈率为近90倍，亚马逊的动态市盈率更是达到了近100倍。与上述两家公司比较，Facebook 30多倍的动态市盈率或许不算什么。

　　不过需要注意的是：

　　--因为投资过重，LinkedIn和亚马逊当前的利润率都非常低，预计未来将会大幅增长。

　　--LinkedIn和亚马逊未来的业绩增幅将会远超过Facebook。LinkedIn今年的营收增幅预计在80%以上，远超过Facebook的40%。前者的利润率预计将会上涨。亚马逊的年营收增幅依然为30%，预计利润率在未来几年内将增长近两倍。这将会推动亚马逊和LinkedIn业绩的大幅飙升。不过Facebook的净利润增幅预计仍将在30%左右。

　　--相对于Facebook，LinkedIn和亚马逊的不确定性要更低一下。

　　--在用户从PC向移动设备转移的过程中，LinkedIn和亚马逊受到的影响不会像Facebook那么大。

　　Facebook的市盈率究竟应该是多少倍?

　　依据笔者个人的观点，Facebook的动态市盈率应当在20倍至30倍之间，略高于苹果、谷歌等公司的动态市盈率。如果按照2013年每股收益预期计算，Facebook当前的股价应当在13美元至20美元之间。但是这并不意味着Facebook股价就一直会在该区间内运行。但是从目前的情况来看，每股20美元的Facebook并不被投资人认为是“便宜。”