大摩给予腾讯增持评级 目标价284.5港元

          北京时间8月16日早间消息，摩根士丹利今天发布研究报告，将腾讯股票评级为“增持”，目标股价上调至284.50港元。

　　以下为报告全文：

　　腾讯目前仍是我们的两大首选股之一，这主要是由于其防御性的业务、强劲的游戏产品组合以及新业务存在的机遇。腾讯已接近投资周期的后期，微信、开放平台、社交网络广告和丰富的游戏产品线将成为业绩增长的催化剂，并将推动股价的上涨。

　　微信：中国增长最快的移动社区

　　在发布仅14个月之后，微信已报告了超过1亿用户。该服务帮助腾讯打入高端智能手机用户市场，从长期来看将提升腾讯的每用户平均支出。

　　开放平台：利用巨大的流量

　　腾讯的开放平台上已有超过4.5万个第三方应用。如果假定其中0.1%的应用能获得成功(例如每月毛营收超过1000万美元)，那么腾讯2013年的总营收将增长5%至10%。

　　社交媒体广告尚未释放的潜力

　　腾讯社交广告服务将推动广告销售的加速。腾讯的每活跃社交网络帐号广告销售仅约为Facebook的20%，而广告业务营收仅占腾讯总营收的不到10%，远低于Facebook的超过80%。

　　网游表现强劲

　　腾讯网游业务营收第二季度同比增长53%，而按营收计算的市场份额则超过排名2至6位的中国网游公司的总和。腾讯即将推出的游戏产品线也非常强大，其中包括《剑灵》和《使命召唤online》等。

　　我们仍继续买入腾讯

　　根据DCF估值法，我们对腾讯的目标股价为284.5港元，这意味着还有24%的股价上涨空间。腾讯开拓电子商务市场有可能拖累近期的利润率，但新业务带来的机会将弥补电子商务业务的影响。(张帆)